Zlato v září 2025 dosahuje nových historických maxim a potvrzuje tak svou pověst nejspolehlivějšího uchovatele hodnoty v obdobích nejistoty. Spotová cena se pohybuje kolem hranice 3 760 dolarů za trojskou unci, prosincové futures kontrakty atakovaly úrovně nad 3 770 dolarů a analytici se shodují, že dynamika růstu zdaleka není u konce. Zlato se v tomto roce zařadilo mezi vůbec nejvýkonnější aktiva na finančních trzích, a to navzdory tomu, že globální ekonomika stále lavíruje mezi obavami z recese a očekáváním měnové stimulace.
Hlavní hnací silou současného růstu je oslabení amerického dolaru. Index DXY, který měří jeho sílu vůči koši hlavních měn, letos klesl o více než deset procent a investoři reagují hledáním alternativních aktiv. Zlato, které se obchoduje právě v dolarech, se tak stává atraktivnější pro držitele jiných měn a zároveň představuje přirozenou pojistku proti znehodnocování americké měny. Tento vývoj je navíc podpořen očekáváním, že americký Federální rezervní systém v blízké době bude dále snižovat úrokové sazby. Nižší sazby snižují reálné výnosy z dluhopisů a zvyšují atraktivitu aktiva, které sice nenese úrok, ale je univerzálně přijímaným uchovatelem hodnoty.
Do hry vstupuje také silná poptávka ze strany centrálních bank, které již několik let systematicky zvyšují své zlaté rezervy. Tento trend je patrný především v rozvíjejících se ekonomikách, které se snaží diverzifikovat své devizové rezervy a snižovat závislost na dolaru. Zároveň se obnovuje zájem investorů o burzovně obchodované fondy kryté zlatem (ETF), jejichž příliv kapitálu je letos jedním z nejsilnějších za poslední dekádu. Vysoký objem nákupů vytváří tlak na fyzický trh a podporuje další růst ceny.
Zároveň se ukazuje, že ne všechna alternativní aktiva dokázala naplnit očekávání. Společnosti zabývající se hromaděním kryptoměn, které se v minulých letech prezentovaly jako novodobé „digitální pokladnice“, se dnes potýkají s problémy. V reakci na pokles zájmu investorů a ztrátu důvěry zahajují zpětné odkupy vlastních akcií ve snaze podpořit jejich cenu. Tento krok je dalším signálem, že letošní šílenství kolem „kryptoměnových pokladen“ se postupně rozplývá a kryptoměny nedokázaly plně převzít roli bezpečného útočiště. Naopak zlato svou pozici potvrzuje s dosud nevídanou silou.
Současný vývoj ukazuje, že se na globálních trzích formuje nový trend. Dolar, dlouhodobě vnímaný jako světová rezervní měna, oslabuje nejen v důsledku měnové politiky, ale i kvůli geopolitickým posunům a snaze řady zemí omezit závislost na americkém finančním systému.
Zlato naopak posiluje svou roli univerzálního aktiva, které překonává hranice států a měnových zón. V praxi to znamená, že pro investory již nejde pouze o krátkodobý spekulativní růst, ale o strukturální změnu, která může trvat delší období.
Pro jednotlivce i instituce z toho vyplývá několik zásadních závěrů. Zlato se opět stává základním stavebním kamenem diverzifikovaného portfolia a jeho význam v době oslabující měny a nejistých finančních trhů nelze podceňovat. Přímý nákup fyzického zlata v podobě slitků či mincí zajišťuje dlouhodobé uchování hodnoty mimo finanční systém.
Na druhé straně burzovně obchodované fondy nabízejí flexibilitu a vysokou likviditu, což ocení investoři, kteří preferují rychlejší reakce na vývoj trhů. Specifickou kapitolu pak představují akcie těžařských společností, jejichž ziskovost se může při růstu ceny zlata násobně zvyšovat, avšak současně podléhá vyšší volatilitě.
Z pohledu strategického plánování je proto nezbytné vnímat zlato nikoliv pouze jako krátkodobou sázku na růst, ale jako klíčový prvek ochrany kapitálu v období, kdy tradiční pilíře finanční stability oslabují. Oslabený dolar, problémy kryptoměnových společností a očekávaný obrat v měnové politice Fedu otevírají prostor pro další růst žlutého kovu, a proto stojí za zvážení, jakým způsobem začlenit zlato do osobního či institucionálního portfolia.
Osobně dlouhodobě sleduji tyto globální trendy a pomáhám investorům nalézt řešení, které odpovídají jejich potřebám, investičnímu horizontu a vztahu k riziku.
Zlato zůstává v roce 2025 symbolem jistoty. Jeho cena odráží nejen tržní spekulaci, ale především hlubší strukturální změnu ve světové ekonomice, v níž oslabující dolar přestává být bezkonkurenčním měřítkem hodnoty. Pro investory je to jasný signál, že diverzifikace již není volbou, nýbrž nutností.